影子股是指未在证券交易所上市交易的股票。这种股票通常是由公司发行，并以私人交易或场外交易的方式进行买卖。因为没有在证券交易所上市，所以影子股的流动性较低，交易相对不透明。

影子股的存在是由于一些公司可能没有满足上市的要求，或者它们选择不在证券交易所上市。这些公司可能是初创公司、家族企业或者是一些小型企业，它们可能希望保持更多的控制权或者不愿意承担上市所需的额外成本和监管要求。

影子股的交易通常在私人投资者之间进行，这意味着大部分人无法直接参与。交易的价格和数量通常由交易双方协商确定，缺乏透明度和公平性。由于交易的不透明性，投资者在buy影子股时需要更加谨慎，进行充分的尽职调查和风险评估。

影子股市场的风险相对较高，因为投资者无法像在证券交易所上市的股票市场一样获得充分的市场信息和监管保护。此外，影子股的流动性也较低，投资者可能难以及时出售或转让持有的股份。

需要注意的是，影子股与非法或欺诈性的投资方案是不同的。影子股本身并不违法，但在一些情况下，不法分子可能利用影子股进行欺诈活动。因此，投资者应当谨慎对待影子股交易，确保了解相关风险，并寻求专业的投资建议。