熊市差价组合是一种投资策略，其目的是在市场下跌或熊市中获利。它通过同时买入和卖出相关性很高的资产或证券，从中获得差价收益。

以下是熊市差价组合的构造步骤：

1. 选择相关性高的资产或证券：熊市差价组合需要选择相关性高的资产或证券，即它们的价格通常会同时上涨或下跌。例如，可以选择同一行业的不同公司的股票。

2. 买入和卖出：根据市场预期的下跌趋势，选择卖空（卖出而非买入）价格较高的资产或证券，同时买入价格较低的资产或证券。卖空是指借入并卖出一种资产或证券，然后在未来的某个时间点再买入并归还。

3. 控制仓位和杠杆：为了降低风险，投资者需要控制差价组合的仓位。通常情况下，投资者会在不同的资产或证券上保持相对平衡的头寸。此外，杠杆也可以应用于差价组合，以增加投资回报率，但也会增加风险。

4. 盈利及止损策略：熊市差价组合的目标是在市场下跌时获利，因此，投资者需要制定盈利策略和止损策略。盈利策略可以包括设定目标价格或目标差价水平，在达到时平仓并获利。止损策略可以包括设定亏损限制，当亏损达到一定程度时及时平仓以限制损失。

总结起来，熊市差价组合是通过买入价格较低的资产或证券，同时卖空价格较高的资产或证券，从中获得差价收益的投资策略。然而，这个策略涉及到风险管理和市场预测，因此需要投资者具备相关的知识和经验。