末日期权（Last Trading Day Rights）是指在期权合约到期日之前最后一个交易日可以行使的权利。在金融市场中，末日期权是指期权合约的持有者在合约到期日之前最后一个交易日可以选择是否行使其buy或卖出标的资产的权利。

末日期权的存在主要是为了给期权持有者提供更多的灵活性和选择权。在交易所交易的期权合约中，期权持有者通常可以在合约到期日之前的任何交易日行使其权利。但是，由于期权交易涉及到买卖双方的权益，交易所为了保证交易的公平性和流动性，会规定最后一个交易日，也就是末日期权的行使时间。

末日期权的存在有以下几个原因：

1. 保证交易公平性：末日期权的设立可以保证交易所在期权合约到期前有充足的时间来处理交易。如果没有末日期权，期权持有者可以在任何交易日行使其权利，这可能导致交易所无法及时处理大量的行权请求，从而影响市场的公平性。

2. 促进市场流动性：末日期权的存在可以促进期权市场的流动性。交易所可以根据末日期权设定交易规则，吸引更多的交易参与者，提高市场的流动性和活跃度。

3. 降低交易风险：末日期权的设立可以帮助交易所管理交易风险。通过规定末日期权的行使时间，交易所可以合理安排资金和交易资源，减少潜在的风险。

需要注意的是，末日期权的设定是由交易所制定的规则，不同的交易所和不同的期权合约可能存在不同的末日期权规定。投资者在进行期权交易时，应该仔细阅读交易所的规则和合约条款，了解末日期权的具体规定，以便做出明智的投资决策。