当股票现货价格低于期货价格时，就存在套利机会。通过同时买入现货股票和卖出同月期货合约，投资者可以锁定无风险利润。将详细介绍这种套利策略，并阐述其运作原理和注意事项。

套利策略

1. 套利条件

• 现货价格低于期货价格
• 两者之间的价差足够大，以覆盖交易成本和风险
• 现货和期货市场流动性良好，可轻松买卖

2. 交易步骤

• 买入现货股票：在现货市场上买入股票，持仓量根据预期利润和资金量而定。
• 卖出期货合约：在期货市场上卖出同月期货合约，合约数量与现货持仓量相对应。

3. 解套步骤

• 期货合约到期后，投资者平仓期货合约。由于期货价格高于现货价格，投资者将获得期货合约卖出的利润。
• 投资者持有现货股票至期货合约到期日。由于现货价格低于期货价格，投资者将获得现货股票上涨的利润。

4. 套利收益

套利收益等于期货合约卖出的利润加上现货股票上涨的利润，减去交易成本。

示例

假设现货股票价格为10元，同月期货合约价格为10.5元。投资者买入100股现货股票，同时卖出1张期货合约。期货合约到期后，现货价格上涨至10.2元。

• 期货合约利润：10.5元 - 10.2元 = 0.3元
• 现货股票利润：10.2元 - 10元 = 0.2元
• 套利收益：0.3元 + 0.2元 - 0.05元（交易成本）= 0.45元

注意事项

• 市场风险：现货和期货市场价格都会波动，可能导致套利策略出现亏损。
• 交易成本：交易成本包括佣金、滑点和持仓成本，会影响套利收益。
• 流动性风险：如果现货或期货市场流动性不佳，可能难以平仓或调整持仓。
• 资金要求：套利策略需要同时持有现货和期货头寸，因此需要足够的资金。
• 时间周期：期货合约有到期日，投资者需要在到期日前平仓，否则会面临交割风险。

现货价格低于期货价格时，套利策略可以为投资者提供无风险利润。投资者需要充分考虑市场风险、交易成本和流动性风险，并根据自身资金量和风险承受能力谨慎操作。通过了解套利策略的运作原理和注意事项，投资者可以利用市场异价获取投资收益。