期货劣后是指在期货市场中，投资者的亏损优先于其他债权人进行清偿的一种情况。当投资者的保证金不足以覆盖亏损时，期货交易所会强制平仓，将投资者的头寸进行平仓操作以弥补亏损，如果平仓后仍有亏损未能弥补，这部分亏损将由投资者个人承担。

期货交易所设立劣后机制的目的是确保市场的稳定运行和交易的顺利进行。劣后机制使得投资者有责任承担自己的风险，同时也鼓励投资者谨慎操作，避免过度杠杆和高风险的交易行为。

在期货劣后机制下，投资者的亏损优先于其他债权人进行清偿。其他债权人包括期货交易所、期货公司和其他投资者。当投资者亏损超过保证金时，交易所会通过强制平仓来弥补亏损。如果平仓后仍有亏损未能弥补，投资者个人需要承担这部分亏损。

需要注意的是，期货劣后并不意味着投资者会负债无穷。期货交易所和期货公司都有一定的安全措施，比如设置保证金制度和风险管理制度，以保护投资者的利益。此外，投资者可以通过合理的风险管理和投资策略来降低亏损的风险。

总结来说，期货劣后是指在期货交易中，投资者的亏损优先于其他债权人进行清偿的一种机制。这种机制能够促使投资者谨慎操作，同时也保护了期货市场的稳定运行。