场外行权是指在期权到期之前，期权持有人选择行使期权的权利，即以约定的价格buy或出售标的资产的权利。期权是一种金融工具，它赋予买方在未来某个时间点以事先约定的价格buy或出售标的资产的权利，而不是义务。

在场外市场，期权交易发生在买卖双方之间，而不是在交易所进行。这意味着期权的合约条款可以根据交易双方的需求进行定制，包括标的资产、期权类型、到期日、行使价格等。场外期权通常用于风险管理和投机目的。

场外行权发生在期权到期之前，持有人可以根据自己的利益选择是否行使期权。如果期权是看涨期权，持有人可以以约定的价格buy标的资产；如果期权是看跌期权，持有人可以以约定的价格出售标的资产。行权价格一般为事先约定的固定价格，称为行使价格。

通过场外行权，期权持有人可以在未来固定的价格上买入或卖出标的资产，无论市场价格如何波动。这为投资者提供了灵活性和风险管理的机会。然而，要行使期权，持有人通常需要支付行权费用。

总之，场外行权是指期权持有人在期权到期之前选择以约定价格buy或出售标的资产的权利。它是期权交易中的重要环节，提供了投资者灵活性和风险管理的机会。