股指期货的贴水和升水是指股指期货价格与现货指数价格之间的差异。

贴水是指股指期货合约价格低于现货指数价格的情况。这意味着投资者可以以低于市场价格的价格买入股指期货合约。贴水通常发生在期货市场供应过剩的情况下，即市场对未来的悲观预期较多，导致期货合约价格下跌。

升水是指股指期货合约价格高于现货指数价格的情况。这意味着投资者需要以高于市场价格的价格buy股指期货合约。升水通常发生在期货市场需求超过供应的情况下，即市场对未来的乐观预期较多，导致期货合约价格上涨。

贴水和升水的存在是市场供需关系的反映，反映了投资者对未来市场走势的不同预期。投资者可以根据贴水和升水的情况来进行交易策略的选择。例如，当股指期货出现贴水时，投资者可能倾向于买入期货合约，因为价格较低，而当股指期货出现升水时，投资者可能倾向于卖出期货合约，以获得更高的价格。

需要注意的是，贴水和升水的情况在不同的时间段和不同的股指期货合约中可能会有所不同。投资者应该密切关注市场动态，以便及时捕捉到贴水和升水的机会。