贴水和升水是金融市场中常用的术语，用于描述商品期货或金融衍生品的价格差异。

贴水（backwardation）是指期货合约的价格低于现货价格。这种情况通常发生在市场对于未来供应紧缺或需求旺盛的商品的预期较高时。贴水出现的原因可能包括供应短缺、存储成本、市场情绪等。对于投资者来说，贴水意味着现在buy期货合约比未来的现货价格要低，这可能会提供套利机会。

升水（contango）是指期货合约的价格高于现货价格。这种情况通常发生在市场对于未来供应充裕或需求疲软的商品的预期较高时。升水出现的原因可能包括过剩供应、存储成本、市场情绪等。对于投资者来说，升水意味着现在buy期货合约比未来的现货价格要高，这可能会导致持有期货合约的成本增加。

贴水和升水的存在反映了市场对于未来供需情况的预期，也为投资者提供了套利机会。然而，市场预期可能会发生变化，导致贴水和升水的产生和消失。因此，投资者需要密切关注市场动态，以便把握投资机会。